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   四大要素的积极变化显示电子行业有望在6 月迎来布局良机。我们认为市场对智能手机增速放缓的悲观预期前期已经消化,当前影响估值的主要是系统性风险;这段时期,我们在持续跟踪以下四个因素的具备程度:1)短期系统性风险释放(持续改善);2)苹果新品明确备货(没有延迟,WWDC 召开);3)手机出货量月度数据阶段性提速(6 月回调,7 月开始向上);4)2Q14 业绩再次兑现高增长预期(龙头股业绩大概率符合预期,且受益于低基数2H14 增速有望提升)。

LED 照明长期趋势确定,短期景气高涨;我们测算2014/15 年LED 芯片行业供需比例仅为1.03(1.1 为安全水位),接近行业历史最高水平。在产能转移大陆,龙头集中加速的背景下,我们认为市场对行业趋势没有充分预期,产业链龙头的投资时点有望再次到来;LEDinside 统计,2013 年大陆厂商市占率68%,提升0.8pt;三安光电[2.20% 资金 研报]本土市占率29%成为第一、木林森首次进入封装收入前五行列。我们认为产业链各段龙头企业有望充分受益这波景气大潮。

运营商补贴减少的去库存6 月有望结束,之后进入备货旺季,智能终端的结构性机会来自于:1)新品:iPhone6 新晋供应商/iWatch产业链;2) 需求:4G、出口、电商;3)客户:华为、小米、联想、TCL;4)零组件:摄像头、声学、金属外观件、电池、被动元件。其中的厂商立足国内市场,崛起于智能手机,已经拓展到以可穿戴、汽车电子、智能家居为代表的创新硬件浪潮中。

我们维持行业增持评级,继续推荐:欧菲光[-0.92% 资金 研报](创新组件龙头),胜利精密[0.83% 2014年硬件行情来了 上一篇 下一篇 一篇文章 读懂电力电子器件的历史与未来